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李几招:炒股就这几招

这几招不是万能的,没有这几招是万万不能的

 
 
 

日志

 
 
关于我

摘自炒股就这几招:李幛喆 (股民俗称李几招) 宏观面和股票分析资深专家,中央电视台特约财经评论员。中央财经大学证券历史研究员。中国股市发展(股史)记录第一人。1984年开始研究股份制,1986年起先后在在国家经济体制改革委员会、国务院经济体制改革办公室、国家发展和改革委员会工作。20世纪80年代期间积极向各级领导建议实行股份制并受到重视。先后出版《炒股就这几招》,《中国股市发展报告》,《中国股市风云档案》等畅销书。2011年拍摄了自编自导自演,由股民自己出演的12集股民网络电视剧《你炒股吗》

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韩志国:这一拳刘士余打歪了  

2017-06-26 11:44:38|  分类: 中国股市批判 |  标签: |举报 |字号 订阅

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我辛辛苦苦原创,累得腰酸背痛,没有功劳也有苦劳,没有苦劳也有疲劳,看完有同感,转发就是最好的支持与肯定。转发必须署名李几招名字,否则视为侵权。

 

中国股市批判

韩志国:这一拳刘士余打歪了

                          

李几招

 

    谁是韩志国,居然有人不认识,看来是新股民吧。

    韩志国先生20世纪8090年代在经济界崭露头角,发表过有关经济改革的文章等等。是早先进入经济改革的年轻人之一。

    我与韩志国相识是在1992年一次会议上,他发表了有关国有企业股份制改造的观点,给我的印象是:血气方刚,年轻气盛,有一定水平。

    进入21世纪,韩志国对股市不断发表评论,2001年,怒斥吴敬琏的赌场论,2005年对股改质疑,2008奥运会行情暴跌呼吁救市等等。

    不过2015年暴涨暴跌行情,2016年的熔断机制行情,这样重大的节点上没有韩志国的声音,不知道为什么?

    20176月份,韩志国突然发声,批评IPO4个证券媒体(实际上指定披露证券媒体还有经济日报、金融时报、中国改革报等),结果引发口水战,韩志国一个人舌战群儒。

    韩志国出拳重点在IPO上,但是打歪了。

    我个人认为,IPO不是发不发的问题,而是发什么、怎么发、怎么核准、谁来核准”的问题。

一、新股发行股市下跌谁幸灾乐祸

现在有人认为,股市上升的原因各有各的的不同,而下跌的原因却只有一个,即:新股发行。

是啊,股市跌到现在这个狗熊样子,管理层还源源不断发行新股,哪个股民不害怕啊?

不过这个说法也不确切,确切说法就是:哪个满仓的股民不害怕啊?注意:是满仓的股民。

而空仓的股民在暗地里幸灾乐祸呢。他们巴不得发行新股越多越好股市暴跌他们可以抄底啊。

而满仓的股民,欲哭无泪,如同骆驼在沙漠里断了水——进退两难啊。割肉申购新股吧,万一股市上升怎么办?不割肉死等吧,万一股市再次暴跌怎么办?

二、姜太公钓鱼愿者上钩

新股发行不管怎么样,面对的残酷现实是:姜太公钓鱼愿者上钩,就是不管新股怎么发行,不管何时发行,不管发行价多高(100元、200元……1万元申购之人大有人在,新股中签难上加难,供不应求;而且新股首次上市高开高走,赚钱太容易,因此,想不让新股发行都难。

如果大家都不去申购新股,上市公司还发行新股吗?

股民愿意申购,上市公司就发行新股,一个愿打一个愿挨,很好玩吧。

三、新股发行产生波段行情 大多数股民看错

从历史上看,中国股市的几次新股发行的前期和中期,反而产生波段行情注意是波段行情),限于篇幅,远的不说了,就说2013年到2014年跨年度的新股发行吧。当时沪指从2014120日探底到1984点后开始波段上升,我在2013年底和年初已经明确指出了即:新股发行之时,就是股市波段上升开始。

2013年到2014年跨年度第一批新股发行前,股民忧心忡忡,有关网络调查显示,77.69%的中小股民认为IPO重启,会使二级市场资金面更趋紧张;80.30%的中小股民认为股市会下跌;仅有大约4%的中小股民看法相反,剩下的中小股民中流状态。

2014618日,第二批新股发行也开始了,中小股民还是犯了老毛病,对新股发行忧心忡忡,有关网络调查显示:81.30%的中小股民认为新股重启对资金面会有较大负面影响;79.23%的中小股民认为股市会下跌。

结果怎么样2014年下半年到2015年上半年,股市暴涨。这说明股市的上升和新股发行关联度不是太大。

同时还验证了一个颠簸不破的股市真理:十个人炒股,1人赚钱,2人平本,剩下的7人都赔钱。

历史证明:每一次新股发行启动后,都给证券市场带来新的波段上升的机会(注意:是波段上升)。具体见后。

有人说了,那2015年下半年股市暴跌怎么解释?股市暴跌恰恰不是新股发行造成的,从当年7月份,新股发行停止了,2015年全年IPO219只,当年12月份恢复新股发行后,仅仅发行了26只。可见,2015年新股发行高达193只,上半年股市却爆发了牛市,而2015年下半年新股发行仅仅26只,却暴跌,是因为去杠杆和其他原因导致的。

可见,中国股市的几次新股大量发行,反而推高了股市走牛。没有新股发行,股市也没有上升的例子。比如:2013年一个新股也没有发行,2015年下半年新股发行仅仅26只,股市也没有上升啊。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

四、中国股市问题究竟在哪里

这是一个老生常谈的问题,我一直反复强调,1995年我就指出,中国股市成功不在于雕虫小技(T+1啊),成功在于上市公司质量。

为什么中国股市发展至今,总是暴涨暴跌,解套一批,又套住一批,始终没有一个令人满意的稳步上升的行情?关键就是上市公司的质量太垃圾了。如果中国股市的上市公司一个个都是质量过硬的优秀公司,股市不可能暴跌。

假如现在股市就一个贵州茅台,那么股指就是贵州茅台的走势,指数能跌吗???

那么中国的上市公司质量如何呢?应该说很不理想。特别是新股发行前,忽悠的天花乱坠,结果刚刚新股发行圈钱后业绩就变脸。

老股民熟知的1997年当年上市当年就亏损的红光实业;1998年和1999年业绩变魔术的还有株洲庆云、郑百文、湖北兴化、深中浩、活力28、粤金曼等

2006年发行了21只新股,2005年净利润下跌的有7家,占比惊人高达33.33%。其中国航2005年净利润下降了33.26%。中工国际首先发股上市,结果恶炒到50元。可是该公司的中期业绩却显示净利润同比下滑10.23%

质量差的亏损公司(如南方航空)都敢光天化日之下发行上市,或一年盈,三年亏后就甩给股民了。中国的上市公司说实在话,都是富不过二代的,因此上市以后基本就是下跌,像长虹最高70块钱,清华紫光100块钱、亿安科技、中国船舶300元等等,解套根本没戏了。

如果上市公司质量优秀,值得价值投资,股民看好上市公司前景,就会持有股票不卖,中国股市就不会暴涨暴跌。

但如何提高上市公司的质量按理说不是证监会一家的事,证监会只是发行股票前监管一下,而生产、经营、技术创新是公司自己的事、行业主管的事,跟证监会没有太大关系。

上市公司的质量需要全社会来抓,特别是行业主管,比如说双汇瘦肉精的问题,上市公司污染环境问题等等,行业主管应该把上市公司抓好。上市公司发生了重大安全事故,作为国家安全生产局部门应该来抓好这个事,证监会只能作监管者配合。

所以现在有一个误区,老说证监会不管上市公司,证监会不是不管上市公司,因为铁路警察,各管一段,证监会不能越俎代庖。

所以,面对如此糟糕的上市公司质量,需要管理层的各个部门同心协力、通力合作来治理。

20051019,国务院批转了中国证监会《关于提高上市公司质量意见》,可惜落实很不理想。

百年大计,质量第一。这句耳熟能详的真理我们不能忘记。只有纲举目张,各方通力合作,大力提高上市公司质量,股市稳步前进的基础才能夯实,股民们最后才能获取稳定的收益。

五、证监会应该怎么做,应该这么做

    我不是给证监会开脱,既然上市公司质量是关键, 证监会一家也不能越俎代庖全权管理上市公司,但是证监会在自己职权范围内应该怎么做呢?

    回到本文的开头: IPO不是发不发的问题,而是发什么、怎么发、怎么核准、谁来核准”的问题。

    IPO发什么?我认为应该这么做:

  

限——从定性上改革完善

第一,新股发行要考虑国计民生和老百姓急需的行业,比如:新股发行要向三农倾斜;国家需要大发展而且缺少资金的行业如:住房、医疗、养老、教育、环保、交通等,还有新能源、新材料、生物医药、节能环保等,所以要优先考虑这些行业,可谓:好钢用在刀刃上。把股市的钱用在这些国计民生和老百姓急需的行业上。

退一步讲,就算是“圈钱”,股民也认了。因为这个“圈钱”用在国计民生和老百姓急需的行业上了,比给那些一夜暴富的上市公司的高管们强。

比如说成立中国住房投资股份有限责任公司,中国医疗股份有限责任公司、中国教育股份有限责任公司、中国养老股份有限责任公司等,通过发行新股,解决中国人住房、医疗、教育、养老这些国计民生老大难问题。

乱七八糟的企业就不要发行股票,比如:做扑克的、做发卡的、生产鞭炮的、生产雨伞的、生产帐篷和睡袋的、生产水龙头零件的、快递的、影视的、股票软件咨询的、餐饮的、出版杂志的、制造电动玩具的、生产钢琴的、加工面粉的、卖茶叶的、种花种草的、园林工程的、经营办公文具的、制造酱油的、炒瓜子的、腌制榨菜的、相亲网站等。

这些行业虽然不可缺少,但毕竟不是国计民生和老百姓急需的行业,浪费了股市资源。

    IPO怎么发?我认为应该这么做:

 

限——从定量上改革完善

1.新股发行就按照公司股票面值一元发行,溢价发行也不能超过一元面值的50%,这样可以解决询价哄抬发行价、溢价发行过高的圈钱行为。此外,A股和H股发行价要统一,不能一股两价,歧视大陆的股民。

此外,按照面值一元发行分红才有意义。比如2001年,用友软件的分红方案是每10股派6元的分红方案。20岁的股民当时买了用友软件的股票,只能高寿到98岁,才能收回申购成本,如果中途发生不测,则……

所以,要达到分红的效果,就必须按面值1元发行。否则就是望梅止渴。

2.限制发行数量。每周就发行2只股票,比如,规定每周一就是新股发行的日子,沪深两所分别发行1只,逼迫一级市场专门申购新股囤积的大量巨资流向二级市场,从而使一级市场的存量资金移居二级市场,有利于二级市场上升。

3.限制申购数量。上海的新股中签应该和深圳一样,改为每一个中签号只能买500股。

    IPO怎么核?谁来核准?我认为应该这么做:

一个公司的财务报表和数据,没有一个月的仔细阅读,是根本不可能下结论的,这里还不包括造假的数据。所以,发审委的委员们,一次性集中审核上百家公司的数据,别说他们了,就是世界上最先进的计算机也没戏。

那么能不能让中小股民的代表进入发审委,减轻发审委的工作量,帮助审核把关呢?我认为完全可以。

事实证明,一些公司已经通过发审委审核拟发行股票,但正是中小股民发现了问题举报后,才杜绝了问题公司发行股票。可见,中小股民人才济济,股民的眼睛是雪亮的,其监管的水平,财务分析的能力绝对不亚于那些发审委的专家。

此外,中小股民和拟发行股票的公司没有那么多千丝万缕的潜规则联系,其公正性更强。因此,股票发行审核委员会应有中小股民代表参加审核,不仅是首发新股,而且是增发新股、配股、可转债的发行等融资,都应该由中小股民参与审核,给予中小股民用手投票的权力。让中小股民和证监会齐心协力共同把关新股发行,是行之有效的、事半功倍的好办法。

六、理解刘士余和韩志国

    站在刘士余的角度讲,2年后要搞注册制(注意,注册制不是证监会要搞,是国务院),现在就必须消化掉600家排队的老IPO,然后以后新的IPO按注册制搞。所以刘士余必须尽快完成老IPO任务,这也可以理解。

    中国股市IPO的额度制、审批制、核准制,包括以后的注册制,如果没有解决好“发什么、怎么发、怎么核准、谁来核准的问题”,那么什么“制”也没有用。

   理解韩志国,他对股市有些问题是一针见血的,但是在IPO出拳重点上打歪了。

    刘士余、韩志国以为如何?

                                2007-6-26

 

附件:新股发行对股市的影响如下

1992年开始大量发行新股,结果股市非常活跃,1993216日,沪指第一次达到了历史最高点1558.95 点,同年222日,深综指也第一次达到历史最高点368点。深成指创造了第一次新高6103.63点。

另如:1996年底决定100亿股票发行额度,1997年共发行了821只,沪指1997512日,冲到1510.18点。还如:1999年发行了新股525只(AB2000年发行了新股614只,2001614日,沪指和深综指都达到新的历史最高点,分别是2245.44点和665.56点。

再如:2006年,中小板首次开板发行新股;2007年,共发行新股123只,结果2007年,中国股市走出了前所未有的特大牛市。

2013年底到2014年初,跨年度启动了新股发行,当时也有人担心新股发行会造成股市下跌,结果2014年下半年和2015年上半年股市产生了一波牛市。

具体见下表:

                 

       中国股市几次典型波段牛市与IPO关系

  年份

 发行新股数量

      股指情况

1992

发行了72

1993216日,沪指达到最高点1558.95点。

1996

1996年发行了329

沪指1211日达到最高点1258.69点。

1997

1997年发行了821

512日,沪指最高点1510.18点;深成指创造了第一次新高6103.63点,513日,深综指再次创造历史新高520.26点。

1999

发行了525

沪指630日最高点1756.18点。

2000

发行了614

沪指首次突破2000点,2001614日,沪指和深综指都达到新的历史最高点,分别是2245.44点和665.56点。

2006

发行了68

沪指1229日,最高点达到2693.90点,创造新高。

 

2007

发行了123

沪指1016日创造历史最高点6124.04点。

2014

120

股市下半年开始启动

 

 

 

2015

219只(下半年仅发26只)

 沪指612日达到5178点。

2016626日止

247

(上市的股票)

沪指从年初3135点上升的625日的3157点,其中47日到最高点3295

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